บทนำ: สัญญาณ “ขึ้นดอกเบี้ย” ที่แรงที่สุดในรอบหลายปี
ต้นเดือนธันวาคม 2025 ตลาด Forex ทั่วโลกหันมาจับตา Bank of Japan (BOJ) อีกครั้ง หลังผู้ว่าการคาซุโอะ อุเอดะ ส่งสัญญาณชัดเจนว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจ “ปรับขึ้นดอกเบี้ย” ในการประชุมวันที่ 18–19 ธันวาคมนี้ ซึ่งถือเป็นสัญญาณเข้มงวด (hawkish) ที่แรงที่สุดนับตั้งแต่ญี่ปุ่นเริ่มทยอยออกจากนโยบายดอกเบี้ยติดลบและ QQE ในปีก่อน
หลังคำพูดของอุเอดะ ค่าเงินเยนแข็งค่าทันที พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุสั้นให้ผลตอบแทนพุ่งขึ้น และความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมก็ขยับขึ้นมาแถว 80% แล้วในช่วงต้นสัปดาห์นี้
สำหรับเทรดเดอร์ไทย คู่ USD/JPY ซึ่งเป็นหนึ่งในคู่เงินยอดนิยม กลายเป็น “จุดโฟกัสหลัก” ทันที เพราะการเปลี่ยนทิศนโยบายของ BOJ มักทำให้ราคาผันผวนแรงและหลุดจากกรอบเดิมได้ง่าย
BOJ พูดอะไร และทำไมตลาดถึงขยับแรงขนาดนี้
จากรายงานของ Reuters ผู้ว่าการอุเอดะระบุว่า BOJ จะ “พิจารณาข้อดีข้อเสียของการขึ้นดอกเบี้ย” ในการประชุมเดือนธันวาคมอย่างจริงจัง และย้ำว่าถ้าภาพเศรษฐกิจและเงินเฟ้อยังเป็นไปตามคาด ก็มีเหตุผลรองรับการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ประเด็นสำคัญที่ BOJ ให้ความสำคัญคือ
- การขึ้นค่าแรงของภาคเอกชนญี่ปุ่นที่เริ่มดู “ยั่งยืนมากขึ้น”
- ภาวะเงินเฟ้อที่แม้ไม่รุนแรง แต่มีแนวโน้มอยู่เหนือระดับเป้าหมาย 2% อย่างต่อเนื่อง
- ความเสี่ยงที่ “หากช้าเกินไป” อาจทำให้ต้องขึ้นดอกเบี้ยแรงในภายหลังเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ
ก่อนหน้านี้ BOJ เพิ่งยุติมาตรการผ่อนคลายขนาดใหญ่และขยับดอกเบี้ยนโยบายขึ้นสู่ 0.5% เมื่อต้นปี 2025 การส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยรอบใหม่จึงถูกตลาดมองว่าเป็นการ “ยืนยันทิศทางปกติสู่ภาวะดอกเบี้ยปกติ” ของญี่ปุ่นอย่างจริงจัง
ผลลัพธ์ทันทีในตลาดคือ
- เยนแข็งค่าขึ้นเทียบดอลลาร์
- ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะสั้นขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ
- สัญญา Futures และ Options บน USD/JPY มีปริมาณการซื้อขายพุ่งสูง
ภาพรวม USD/JPY: จากเทรนด์ขาขึ้นยาว สู่ช่วง “ลุ้นกลับตัวใหญ่”
ตลอดสองปีที่ผ่านมา USD/JPY เคยวิ่งทำจุดสูงสุดในรอบหลายสิบปี จากนโยบายดอกเบี้ยต่ำมากของญี่ปุ่น เทียบกับดอกเบี้ยที่สูงของสหรัฐ แต่ตอนนี้ภาพเริ่มเปลี่ยน
- ตลาดคาดว่า Fed มีโอกาสสูงมากที่จะ “ลดดอกเบี้ย 25 bps” ในการประชุม 9–10 ธันวาคม 2025 โดย CME FedWatch ให้โอกาสกว่า 80% แล้ว
- ขณะเดียวกัน BOJ กำลังพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
หมายความว่า “ช่องว่างดอกเบี้ย” ระหว่าง USD กับ JPY ที่เคยกว้างมาก เริ่มแคบลงเรื่อยๆ ซึ่งในเชิงทฤษฎีจะกดดันค่าเงินดอลลาร์เทียบเยน และเอื้อให้เยนมีโอกาสแข็งค่าในระยะกลาง
จากรายงานของหลายโบรกเกอร์และเว็บวิเคราะห์ตลาด ค่า USD/JPY เริ่มอ่อนลงต่ำกว่าโซน 155.50 หลังคำพูดของอุเอดะ โดยนักลงทุนจำนวนมากเริ่มปิดสถานะ Short yen / Long dollar ที่ถือมานานเพื่อลดความเสี่ยง
ข่าวนี้สำคัญอย่างไรต่อเทรดเดอร์ไทย
สำหรับเทรดเดอร์ไทย ข่าว BOJ ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยมีความหมายมากกว่าการเคลื่อนไหวของ USD/JPY แค่คู่เดียว เพราะ
1. เยนเป็น “สกุลเงินเซฟโซน” ตัวหนึ่ง
- ในช่วงที่ตลาดเริ่มกังวลเรื่องเศรษฐกิจโลกหรือการลดดอกเบี้ยของ Fed เงินบางส่วนอาจไหลกลับเข้าเยน
- หาก BOJ เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยจริง ภาพ “เยนอ่อนยาวๆ” ที่เราคุ้นตาในช่วงหลายปีที่ผ่านมาอาจจบลง
2. มีผลต่อ Cross pairs อื่นๆ
- EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY ฯลฯ มักมีการเคลื่อนไหวแรงเมื่อมีข่าวเกี่ยวกับนโยบายของ BOJ
- เทรดเดอร์ที่ชอบเทรด Cross JPY ต้องระวังความผันผวนมากขึ้นกว่าปกติ
3. เชื่อมโยงกับบรรยากาศ Fed และดอลลาร์
- ถ้า Fed ลดดอกเบี้ยในขณะที่ BOJ ขึ้นดอกเบี้ย ภาพใหญ่ของค่าเงินดอลลาร์เทียบคู่สำคัญอื่นๆ (รวมถึงทองคำ) ก็อาจเปลี่ยนทิศด้วย
- ตลาด Forex ช่วงปลายปี 2025 จึงกลายเป็น “สนามรบของนโยบายดอกเบี้ย” หลายธนาคารกลางพร้อมกัน
แนวทางรับมือ: ถ้าจะเทรด USD/JPY ช่วงนี้ควรคิดอะไรบ้าง
1. อย่ามองแต่กราฟ ให้มอง “ปฏิทินธนาคารกลาง” ควบคู่กัน
- นัดสำคัญสำหรับเดือนนี้คือ
- การประชุม Fed วันที่ 9–10 ธันวาคม
- การประชุม BOJ วันที่ 18–19 ธันวาคม
- ระหว่างช่วงก่อนและหลังประชุม มักเกิดการแกว่งตัวแรง ข่าวหลุด และคำให้สัมภาษณ์ที่อาจเปลี่ยนภาพตลาดได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง
2. ลดเลเวอเรจในช่วงข่าวใหญ่
- ถ้าปกติใช้เลเวอเรจสูงกับคู่ USD/JPY ช่วงนี้อาจต้องลดลง
- เพราะการขยับเพียงไม่กี่ร้อย pips จากการเปลี่ยนมุมมองของตลาด อาจทำให้พอร์ตเสียหายเกินควร
3. โฟกัสระดับแนวรับ–แนวต้านสำคัญ มากกว่าการไล่ราคา
- ถ้าแนวโน้มเริ่มเปลี่ยนจาก “ขาขึ้นระยะยาว” ไปสู่ “เริ่มกลับตัว” จุดสำคัญคือโซน High เดิม และโซนที่ราคาเริ่มทำ Low ใหม่
- เทรดเดอร์สายเทคนิคอาจรอให้ราคา “ยืนยันการหลุดเทรนด์เดิม” ก่อนค่อยตัดสินใจ ไม่ใช่รีบสวนเทรนด์เพียงเพราะเห็นข่าว
4. แบ่งไม้ หรือใช้ขนาดล็อตเล็กลง
- การทยอยเข้าตลาดแบบแบ่งไม้ ช่วยลดความเสี่ยงจากการตั้งจุดเข้าเพียงจุดเดียวแล้วโดนปลายแท่ง
- โดยเฉพาะคู่ที่ผันผวนอย่าง JPY ช่วงใกล้ประชุมธนาคารกลาง
มุมมองกลาง–ยาว: เยนจะกลับมา “แข็งยาว” จริงหรือไม่
แม้สัญญาณจาก BOJ จะเข้มขึ้นอย่างชัดเจน แต่คำถามสำคัญคือ เยนจะกลับไปยุคค่าเงินแข็งแบบเดิมหรือไม่
สิ่งที่นักวิเคราะห์จำนวนมากชี้ให้เห็นคือ
- ญี่ปุ่นยังต้องเผชิญกับโครงสร้างประชากรสูงวัย และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่สูงมากนัก
- การขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ มีแนวโน้มเป็นแบบ “ค่อยเป็นค่อยไป” มากกว่าการปรับขึ้นแรงแบบ Fed ในรอบที่ผ่านมา
- ถ้า Fed ลดดอกเบี้ยเร็วเกินไป ในขณะที่ BOJ ขึ้นช้า ก็อาจเกิดช่วงที่เยนแข็งแรงมาก แต่หลังจากนั้นตลาดจะมองกลับมาที่พื้นฐานเศรษฐกิจญี่ปุ่นอีกครั้ง
สำหรับเทรดเดอร์ สิ่งสำคัญจึงไม่ใช่การเดาว่า USD/JPY จะไปจบที่เท่าไร แต่คือการถามตัวเองว่า
- เรารับมือกับ “การเปลี่ยนโครงสร้างดอกเบี้ยโลก” ได้ดีแค่ไหน
- เราจัดการพอร์ตให้ยืดหยุ่นพอที่จะอยู่รอดในช่วงผันผวนสูงแล้วหรือยัง
สรุป: ธนาคารกลางญี่ปุ่นกลายเป็น “ตัวละครหลัก” ของตลาด Forex ปลายปีนี้
สัญญาณขึ้นดอกเบี้ยจาก BOJ ในเดือนธันวาคม ทำให้เยนหลุดจากภาพ “อ่อนเรื้อรัง” ที่ตลาดคุ้นเคยมาหลายปี และดันให้ USD/JPY กลายเป็นหนึ่งในคู่เงินที่ต้องจับตาที่สุดในช่วงปลายปี 2025
สำหรับเทรดเดอร์ไทย นี่ไม่ใช่แค่ข่าวต่างประเทศ แต่คือ “เงื่อนไขใหม่ของเกม” ที่ต้องนำมาคิดในทุกครั้งที่เปิดออเดอร์ โดยเฉพาะคู่ที่ผูกกับ JPY การเตรียมตัวด้วยการติดตามข่าว ปรับเลเวอเรจ วางแผนจุดเข้า–ออกให้รอบคอบ จะช่วยให้คุณอยู่ในเกมของตลาด Forex ได้ยาวกว่าแค่ตามกระแสข่าวช่วงสั้นๆ
